2018年被动元器件行业内企业收入增速中位数12.0%，归母净利润增速中位数12.4%。收入增速在0-30%区间的公司为11家，30%-50%和50%-100%的公司各1家，收入增速下滑的3家。净利润方面，样本企业中有9家增速在0-30%，2家30%-50%，1家增速处于50%-100%，4家企业净利润增速出现下滑。

1Q19被动元器件企业收入和利润中位数均出现显著下滑，分别只有0.8%和-0.8%。收入增速在0-30%的公司9家，30%-50%的公司1家，同比下滑的有6家。利润增速在0-30%的公司有5家，30%-50%的企业有3家，同比下滑的公司却有8家。

本文以下列企业为被动元器件行业业绩分析样本。MLCC(三环集团、风华高科);电感(顺络电子);铝电解电容 (艾华集团、江海股份); 薄膜电容(法拉电子、铜峰电子);钽电容(振华科技、宏达电子、火炬电子);晶体元器件(东晶电子、福晶科技、泰晶科技、惠伦晶体); 薄膜(航天彩虹) ;上游设备(华金资本)。

MLCC：涨价带来18年业绩暴增，需求低迷影响1Q19业绩

汽车电子需求大增，日商产能调整致MLCC涨价。汽车电子需求快速增长，日企MLCC产能加速向车用领域转移，直接引发MLCC供需紧张，MLCC价格也应声上涨，均价从2017年1月的0.37日元/只一路上涨到了2018年12月的0.53日元/只。

受益涨价，风华高科和三环集团2018年业绩表现亮眼，风华高科全年营收增速36.5%，净利润更是暴增312.1%，毛利率直接从2017年的23.8%增长至2018年的41.7%。三环集团全年营收和利润增速则分别为19.8%，21.7%，全年毛利率增长5.6pcts至54.2%。

1Q19消费电子需求低迷，MLCC价格回落。2019一季度智能手机出货量3.1亿台，同比下降6.6%，全球PC一季度出货5848万台，同比下降3%。需求的低迷，MLCC产能逐步释放使MLCC价格自Q4开始逐渐回落。

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