中国“纳斯达克”将重磅来袭！细数【科创板】的三大利好

月初在上海举行的进博会上，最高层领导开幕式演讲中提出，将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，传递出对资本市场设计的最强信号。

此举将形成上交所-科创板、深交所-创业板的格局，“科创”两字也预示着还未上市的科技创新企业和战略性产业（如一带一路相关、半导体等）将获得资本市场支持。

关键内容解读

1、注册制的好处

更低的上市门槛、更便捷的程序和更短的审核时间，利好大批未达上市条件的科技公司，同股同权等规则有望进一步放宽，类似于科技股的圣地——纳斯达克。对投资者，投资门槛更低。

2、主要目的

直接定向扶持一批政策性、战略性行业和企业，此举使资本支持更加灵活，进一步调动民间资本参与政策热点，也有可能是承接年中的CDR概念股。

扩大融资市场，刺激实体经济，笔者认为，科创板推出初期，一部分海外独角兽、国内 IPO 排队公司和符合条件的公司将爆发上市热潮，或将成为一场天使投资、风险投资、私募股权投资盛宴。

3、为何选在上海交易所？

平衡深交所推出创业板之后，上交所成交量略低的局面。

4、利好哪些股票？

创投股，推出当天，张江高科，鲁信创投等纷纷涨停。

科技股，半导体芯片，人工智能，高端装备等。未来的A股，很可能是科技股一枝独秀。

对芯片行业的利好

1、上市企业现状

目前我国已上市的半导体企业平均规模偏小，融资渠道非常有限，一部分企业非常依赖政府补贴和政府基金投资。从2017年统计的数据来看，A股营收前三十家半导体企业一是平均利润水平显著低于国际同行，二是补贴利润比非常高，利润依赖政府输血的情况非常普遍。

图：2017年A股芯片企业营收数据盘点

与此同时，国内企业资金成本高昂，如国外年利率在3-5%左右，而国内则是7-8%起步，借用供应链公司将达12%，难以下降的运营成本是很多企业走向国际的沉重包袱。

2、利好中小企业

国内存在大量中小型芯片公司，今年半导体行业 IPO 和并购监管一度收紧，致使一部分有潜力的公司难以获得资本支持，指望大基金覆盖到设计行业更是毛毛雨，给普通民营企业输血概率极低。

3、利好细分领域

对于产业链一些追赶难度相对不大但重要的细分领域（如硅材料、后端检测、EDA 软件等），民间资本很难关注到，科创板的推出将大大有利于这部分企业的发展，从而完善我国产业链。

上海新阳近期表示，参股的新昇半导体大硅片项目进展顺利，满足科创板的“科技”和“创新”两大主题。国家推出科创板对新昇这样高科技、高研发、高投入的企业来讲是未来获得自身融资能力快速发展的绝佳机会。

4、利好人才流入

人才是我国发展芯片的一大心病，而薪资水平和股权激励是吸引人才最有效的手段，从华为公司可见一斑。因此，推动更多初创芯片企业有机会登陆科创板对人才正流入有立竿见影的作用。

5、总结

虽然科创板有可能冲击到现有上市公司的融资规模、市值，但目前我国处于大量创业阶段，从有到多、从多到精是必经之路，更宽的融资渠道对于这个资金需求大、投资周期长、市场化程度高的战略行业大有裨益。

以上是笔者基于目前情况的猜测，科创板的推出板上钉钉，但实施规则出来之前，我们拭目以待。

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